“流动性过剩”辩

湖南大学教授 博士生导师 廖进中

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市场经济改革新事物层出不穷，经济学新名词也不断涌现，尤其是带有“过”字的名词，比如“经济过热”，比如“基尼系数过大”。最近，又有一个叫Excess Liquidity即“流动性过剩”的新词汇，弄得中国经济学界的各路专家，再一次大动干戈、争论不休，并影响到了政府的决策思维，波及到了百姓的理财情绪。 字串7

什么叫“流动性过剩”？综合各种资料，所谓“流动性过剩”，其全称是指“流动性资产过剩”，即通常所说的流通中的现金（M0）、狭义货币供给量（M1）、广义货币供给量（M2）等的过剩。更准确地讲，是指“高流动性资产过剩”，由于现金可以直接用于支付或清偿，认为是流动性最强的资产，因而，有专家通俗地解释说，“流动性过剩”，就是“钱多了”。 字串3

说到“钱多了”，我的第一反应是：中国人真的“钱多了”吗？想当年，我家积累起了5块钱时，父亲一角一分地从床头的稻草中拿出来给我“欣赏”时那美美的神态；生产队要我来省城“开后门”买台小型抽水机，队长为筹几百元而东凑西借时那急急的表情，我至今不忘。看现在，因为缺钱，我四周的市民、农民买房、看病，央视《园梦行动》和湖南经视《爱心改变命运》中报道出来的贫困大学生上学，那有望无助、愁眉苦脸的样子，我心里总是在痛。以我的感觉和体验，中国人，起码大多数中国人似乎现在还并不是“钱多了”。

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科学的经济研究注重数量分析，中国经济学家现在也以数量分析为时尚，但我至今还没有看到“钱多”与“钱少”的数量界限方面的文章，我不知道这个“钱多了”的“多”是怎么算出来的？我盼望专家们告诉我：中国的“钱多了”，到底“多”多少？中国的“流动性过剩”，到底“过剩”了多少？我对构建模型、数量分析不在行，但我可以感性地想：为什么人家发达国家都不说或很少说“钱多”，而我们正在发展中的国家就大说或到处说“钱多”了呢？当然，在许多关于“流动性过剩”的讨论中，也是有数量分析的，如从M2和GDP的比例做国际比较分析。这种观测我们不能说没有意义，但我以为，若是仅满足于此，则无法说服我等平头百姓，也无法理解中国流动性问题的实质所在。